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En bref
Digital Quant 2026 s'est conclu par une présentation de JZL Capital et Yohalpha Capital sur les marchés des cryptomonnaies, l'IA, les stratégies quantitatives et les tendances futures.
Après plus de 60 jours de cotations en direct, Quantitatif numérique 2026 La compétition mondiale de trading quantitatif d'actifs numériques s'est officiellement terminée à Hong Kong le 29 mai 2026.
Initiative conjointe de Barron's Chine et DeAI Expo, le concours lancé le 30 mars 2026, vise à construire la première plateforme de trading quantitatif au monde pilotée par l'IA, avec une compétition « cycle long × trading en direct × multi-actifs ».
Barron's China a mené des entretiens exclusifs avec des membres clés des équipes participantes JZL Capital et Yohalpha Capital, explorant des sujets tels que l'état actuel du marché des cryptomonnaies, le développement futur du secteur et les tendances en matière de liquidité, les stratégies de trading utilisées pendant la compétition, la répartition du capital entre les CEX et les DEX, les différences entre les marchés financiers traditionnels et les marchés des cryptomonnaies, et l'intégration de l'IA au trading quantitatif.
Le marché des cryptomonnaies actuel a déclenché de nombreux signaux d'alarme. Le volume des échanges, la volatilité et le sentiment du marché ont tous chuté à des niveaux extrêmement bas, tandis que le Bitcoin a perdu plus de 50 % de sa valeur par rapport à son record historique d'octobre dernier. D'un point de vue quantitatif, à quelle phase du marché baissier nous trouvons-nous actuellement ? Le marché pourrait-il encore baisser ? Où l'équipe estime-t-elle que le marché pourrait atteindre son point bas ?
David | Yohalpha Capital : Je pense que le marché est encore loin d'une capitulation complète en période de marché baissier. Notre équipe adhère à une philosophie d'investissement à long terme qui consiste à « gagner de l'argent en période de marché haussier et à accumuler des actifs en période de marché baissier ». Nous ne cherchons pas à prédire l'évolution du marché à court terme ni à spéculer activement sur les fluctuations de prix. À ce stade, nous n'anticipons pas une fin prochaine du marché baissier ni une transition rapide vers un nouveau cycle haussier.
Du point de vue des données, parmi plus d'une douzaine d'indicateurs couramment utilisés, seuls deux ou trois approchent actuellement leurs niveaux planchers, et même ces valeurs ne sont pas particulièrement extrêmes. Le nombre d'acteurs et d'institutions du marché qui ont véritablement quitté le marché reste insuffisant pour entraîner une restructuration de celui-ci.
Si l'on prend l'exemple des cycles historiques chinois : ce n'est qu'après l'effondrement complet de l'ancien ordre, la reconstruction des rapports de force et de la répartition des ressources, et l'éviction totale des bénéficiaires actuels que le cycle de prospérité suivant peut se développer sur des bases solides. Autrement, les fondements de la reprise du marché demeurent fragiles ; c'est là la différence entre une « succession légitime » et un simple transfert de pouvoir temporaire. À l'heure actuelle, les bénéficiaires du cycle précédent n'ont pas été suffisamment écartés. Même en cas de rebond du marché, le potentiel de croissance risque de rester limité.
Du point de vue de la capitulation des acteurs du marché, plusieurs indicateurs de sentiment n'ont pas encore atteint des niveaux extrêmes, ce qui suggère qu'il faudra peut-être encore plus de temps.
Quel est selon vous le niveau de prix plancher du marché ?
Jay | Yohalpha Capital : Nous suivons de près l’évolution des sorties nettes des ETF Bitcoin au comptant. Actuellement, ces ETF ont enregistré des sorties nettes d’une ampleur historique sans précédent.
Parallèlement, l'impact des chocs sur les prix de l'énergie a réduit les anticipations de baisse des taux d'intérêt. Les marchés anticipent désormais non plus une ou plusieurs baisses de taux en début d'année, mais plutôt le maintien des taux actuels, voire un resserrement supplémentaire. Du point de vue de la liquidité, cela a exercé une forte pression sur le Bitcoin et les crypto-actifs.
L’effet d’absorption de capital récent des secteurs des semi-conducteurs et de la mémoire a également été un facteur important influençant la performance du marché.
Nathan | Responsable quantitatif chez JZL Capital : Du point de vue d’une équipe quantitative, nous nous concentrons principalement sur plusieurs indicateurs étroitement liés à nos stratégies.
Le premier facteur est le volume des échanges. Depuis décembre dernier, le marché est en baisse continue. Durant cette période, certaines cryptomonnaies ont connu des rebonds à court terme, mais la plupart de ces mouvements étaient dus à des teneurs de marché ou à des actions concertées influencées par le sentiment du marché. Pour les stratégies d'arbitrage et les stratégies sensibles à la volatilité, l'exécution est devenue de plus en plus difficile depuis l'année dernière, entraînant une compression progressive des rendements globaux.
Le deuxième indicateur que nous suivons est le taux de financement. La période la plus active s'est déroulée de fin 2024 à début 2025, durant laquelle les rendements annualisés des stratégies de taux de financement pouvaient facilement atteindre 40 à 50 %. Actuellement, le taux de financement est confronté à plusieurs défis : premièrement, le volume des transactions a diminué ; deuxièmement, les capitaux se sont détournés du marché MEME, les actifs pondérés en fonction des risques (RWA) et les actions américaines tokenisées absorbant une part importante de la liquidité.
Les taux de financement sur le marché sont actuellement très bas. Les actifs capables de maintenir un taux de financement de 0.01 % de façon constante sont déjà relativement rares. Dans ce contexte, la capacité de négociation et l'efficacité d'exécution prennent une importance croissante.
Globalement, nous estimons que le marché demeure en phase baissière. Toutefois, en tant qu'équipe d'analyse quantitative, nous ne formulons pas de prévisions sur les points bas du marché ; nous nous concentrons plutôt sur les opportunités liées à la volatilité.
Cela dit, je pense qu'une nouvelle baisse est toujours possible, potentiellement due à deux facteurs. Premiè...
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